2026年03月23日：20260323 “48小时通牒”逼近 特朗普为何突然按下暂停键？ - 提供未来建议

最后期限临近，特朗普宣布打击行动推迟五天。

晚上好，这里是正在直播的《央视财经评论》，我是张琳。

当地时间23号，美国总统特朗普在社交媒体发文称，美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话，表示将暂停打击其能源设施五天。而就在两天前，特朗普还向伊朗发出了最后通牒，要求伊朗在48小时内开放霍尔木兹海峡，否则就将打击伊朗的发电厂。而伊朗方面同样也是放出了狠话，表示会强硬回击。在48小时最后期限临近之际，特朗普为何忽然按下了暂停键？美国之前强硬威胁的诉求是什么？如果冲突长期化，又会如何影响全球经济呢？围绕这些话题，演播室今晚邀请到的两位嘉宾是中国现代国际关系研究院宏观经济和战略研究所副所长魏亮、财经评论员苏青春。欢迎两位。

我们先来了解一下之前美伊互放狠话的具体内容。

当地时间3月21日晚，美国总统特朗普在社交平台发文，向伊朗发出48小时最后通牒，要求霍尔木兹海峡在限期内恢复完全无威胁通行，否则美国将打击伊朗发电设施。伊朗22号发表声明表示，如果美方将威胁付诸实施，伊朗将立即采取四项惩罚性措施，包括：完全关闭霍尔木兹海峡；打击以色列的电力设施、能源基础设施和信息技术设施；打击中东地区所有美国持股的公司；打击设有美军基地的中东国家的发电厂。另据伊朗塔斯尼姆通讯社22号报道，伊朗武装部队发言人还表示，如果伊朗的燃料和能源基础设施遭到敌人侵犯，在中东地区属于美国和以色列的所有能源、信息技术和淡水设施都将成为打击目标。

在之前的最后通牒里，美方点名将打击并摧毁伊朗的各类发电厂，还说首先要打的就是最大的那一座。这种层面的威胁和后果会是什么？未来你来说一说，你觉得美国它的核心诉求又是什么？

从他的表态尤其是说“我第一个就要打最大的那一座”来看，实际上他是在进行极限施压。那么目前现在也是这样一个状况。虽然说现在这个表态有所和缓，回撤了一步，但这个极限施压他依然存在。他的最终目的呢，当然说是为了使得事态向有利于美国方向发展，比如说降低现在这个国际油价对美国的冲击。

那么对于美国而言，现在确实是处于一个两难的状态。从他发起对伊朗的军事打击到现在为止，实际上他的战略收益是逐步在减少的，同时他的沉默成本又在增加。所以说在这样一个状况之下，让他立刻及时止损、割肉离场，对他来说实在是下不来台。所以说，他进一步提升强度，或者说加大他在这方面的战略投入的动机就增强了。

所以在这样一个状况之下，作为投入之一，就是实现一个极限施压，用这种方法意图能够逼迫伊朗服软，然后使得环境平复下来。比如说在重开霍尔木兹海峡的问题上、在降低国际油价的问题上得以实现。那么在这样一个状况之下，美国就使出了极限施压这一招。

因为大家实际上都知道，如果真的照这个所谓的最后通牒以及伊朗方面强硬的回复发展下去的话，那么实际上是会造成一个灾难性的、大家都不愿意看到的结果。这个结果在一定程度上就是中东地区乃至世界范围内的经济衰退。

那么在这样一个状况之下，我们从能源领域说，海湾国家大概生产了全世界三分之一的原油。如果说真的到了能源基础设施都被破坏的状况，那么大概需要几年的时间它的产能才会恢复到破坏之前。同时他也有中东地区生产全世界百分之二十的天然气，天然气更是没办法用商业储备或者说像石油这样的战略储备来对冲的。那么在这样一个状况之下，很显然供给冲击就会爆发出来。

那么从预期和生产的环节来看，现在实际上大家都没有为真正的冲突升级做好准备，都还希望在一定的时期之内，这个冲突就恢复和缓。所以说各个生产环节、产业链的各个环节都在默默地承受着这次供给冲击带来的成本。但是如果说冲突升级到了不可收拾的程度，那么这种停火止战的预期就会消灭，那么它的这种预期就会在金融市场放大，并且快速地从供给侧传导到消费侧，使全球陷入一个许多国家就会陷入“滞胀”的情况。

所以说，大家害怕这样一种预期，害怕这样一种极限施压，那么就会有一个相对来说调和的这个因素。所以即便是美国，他也不得不考虑这个。因此他在表态上也有反复。

那么从美国目前的短期现实利益来看，以一定的形式重开霍尔木兹海峡，包括以一定的形式能够压低国际油价，实际上是他现在这个效率最高的一个选择。那么在这样一个状况之下，很可能这就是他的现阶段的一个比较现实的目标。

嗯，那我们看到，伊朗对于美国的威胁，他的回应也很具体。除了之前在中东地区属于美国和以色列的这些已经被他攻击的能源设施之外，他说接下来包括信息技术和淡水设施也会是在他们的攻击目标之内。青春，来分析一下，为什么伊朗会特别点名这两类的目标？那这两类的目标如果一旦被打击的话，后果会有多严重？

对，我们看到一方面是民生的软肋，另外一方面就是数据的枢纽。它一旦被预习的话，那么这个代价是无法想象的。

首先来看这个海水淡化。我们知道中东它是一个比较特殊的地方，水比油贵。我们看到以色列的话，它是百分之七十五；沙特是百分之七十；科威特甚至到百分之九十。它整个的饮用水全部都是要靠这个淡化厂的。那么这个就是一个民生的底线，或者我们可以说它是一个社会稳定的底线。那么一旦这个电厂如果被炸了，可能还有应急的可能，但是如果这个淡化厂被毁的话，那么城市几天内面临的，我们甚至能想象，比如说断水，包括会引发抢购，包括整个公共卫生系统的失灵。

所以呢，在目前如果选择它的话，实际上就是冲着这个生存的软肋去的。那么你在我的能源上动手，我就要架这个生存之水，要形成一个最强的这样的一个威慑。

那么接下来再看信息技术这个系统。现在我们看到现代化的战争早就不是传统战争那样的模样，它是一个数字战争的模样。那么美方在中东整个的指挥，包括情报，包括AI的作战，还有一些后勤的调度，它都是高度依赖他自己比如说亚马逊、微软在海外部署的一些数据中心的。那么这些设施实际上是可以形成一个战争大脑的。如果要是打击它的IT系统的话，实际上就是来瘫痪整个的数字作战的体系。那么首先就是让这些最先进的武器，它们的眼睛和大脑先失去。那么同时也会引发对金融、通信还有公共服务等一系列的冲击，从而引发全面的社会动荡。

所以我们看到呢，这些方面其实就是“你打我电厂，我给你断水、封你网”，都是用试图最小的代价换取最大的威慑这样一个做法。但是呢，我们看到这一些无论是软肋还是数字枢纽的一系列的打击，尤其是涉及到民生系统的打击，它的代价肯定是非常大的，大到难以想象的。

嗯，那我们看到特朗普现在是给冲突升级按下了五天的暂停键。未来觉得这五天的缓冲期，给现在中东这样一个局势升级风险去尽可能消弭它的概率会有多大？

我觉得未来冲突的前景还取决于这个美伊后续的博弈。因为我们看到，从过去一年多来，美国在方方面面各领域展开的博弈或者冲击，实际上都有这样的影子：一方面就是极限施压，那么后来有些他是撤回了，但是有些他是继续下去了，实施了真实的打击。所以说在这个过程当中，这是他的一个惯用的套路。

我们说要想预测他下一步会怎样是很难的。但是从它本身的这个战略成本和收益的分析来看呢，他从开始对伊朗发起军事打击到现在为止，它的战略预期远远没有实现，就是他实现的这个战略收益可能都是一个负值。比如说把这个油价打起来了，但是他对伊朗的影响力没有增加。那么在这样一个状况之下，是不是还要用如此决绝和严重的方式去影响世界？那么他就需要做一个评估。如果这次仍然收获不了他的战略预期的话，那对于美国来说也依然是一个很大的冲击。

所以说呢，在这个重要的决策之前，他可能需要反复地去思考。那当然也许是有人给他做工作了。比如因为这个，应该说是美国的所谓的这个最后通牒和伊朗的回应的这个强硬程度，使得利益相关方都很担心。尤其是中东、海湾周边的这些国家，也包括航行在霍尔木兹海峡上的利益群体，他们背后的这些国家，不免为了防止这种最极端情形的出现，去努力地做工作，施展自己的才能，用足自己的渠道。

所以说呢，大家可以看到现在美伊双方都有各自不同的表态，从这个微妙的区别上就可以看出来，背后在水面之下，方方面面都在为了缓解局势升级所做的斡旋的努力。

但是我们说呢，未来局势的发展，一方面它是努力的结果，但是呢也不排除说我们需要用底线思维来考虑这个问题。就是如果说这个博弈冲突的双方或者参与的各方真正出现了矛盾难以化解的时候，这个局势的升级在一定程度上也是不容低估的。

嗯，但美国和以色列对伊朗发起军事打击，引发中东地缘政治局势持续紧张，导致了国际油价继续上涨，相关外溢影响也在持续扩大。一起来了解一下。

自美对伊朗发动军事打击以来，国际油价已大涨约百分之五十。多名沙特官员预测，如果冲突持续至四月底，供应无法恢复，国际油价最终可能超过每桶180美元。20号，美联储理事沃勒表示，如果冲突持续数月，美国经济可能面临比预期更明显的放缓风险。《华尔街日报》19号公布的调查显示，经济师们认为美国经济一年内衰退的可能性为32%；如果原油均价达到138美元，美国经济一年内衰退的可能性将升至50%。

20号，斯洛伐克总理菲佐发出警告，欧洲可能发生石油危机。目前欧盟因燃料价格上涨已额外支付超过60亿欧元。同一天，西班牙首相桑切斯宣布一项总额50亿欧元的计划，用于应对能源价格上涨对经济造成的冲击。桑切斯表示，西班牙将大幅降低能源税率，向所有运输业和农业等领域的工作人员提供能源补贴。

美国财政部下属的外国资产控制办公室20号发布通用许可，有条件放松对伊朗油品的制裁。对于截至当天已经装船的伊朗原油和石油产品，允许其在美国东部时间4月19号前交付和销售。此前，美国在12号宣布暂时放松对俄罗斯石油的制裁，以应对霍尔木兹海峡航运受阻给能源市场带来的冲击。

到目前为止，中东地区军事冲突已经超过三个星期，越来越多的人开始担忧高通胀的出现。对此，青春你有什么样的观察？你觉得哪些行业会面临潜在的比较大的一些冲击？

对，我们看到中东的战事正在引发全球市场的一个蝴蝶效应。那么包括全球的能源市场，还有资本市场、大宗商品市场的一些连锁的风暴。那么能源价格的波动呢，我们现在其实已经是看到了。那么确定性起来之后呢，可能还会发生这个单边的暴涨。那么风险资产相对而言是持续承压的。

那么在大宗商品这个方面，我看到一个结构性的分化，甚至是在全球范围内还有可能会引发二次通胀的风险。

那么从能源市场上看，能源市场其实是这次最核心的一个冲击的源头。那么霍尔木兹海峡它承载着实际上是全球四分之一的海运石油贸易，每天呢有近两千万桶的原油从这里出行。那么一旦这个伊朗全面封锁的话，一定会影响全球的原油供应，它会出现一个历史性的中断。我们之前看到布伦特原油的价格其实已经一度跳上120美元，后来之后又紧接着又一个回落。但是现在我们看局势的话，那么在极端的情况下，我们不排除甚至再冲高，甚至是继续创历史新高这样的情况的发生。

那么更关键的是，这个能源市场上其实还不仅仅是原油。因为我们看到卡塔尔的LNG的出口已经因为冲突陷入到一个不可抗力的状态，所以整个欧洲的气价会再度飙升。那么气价飙升之后呢，我们看到原油涨价，然后它在横向也会带来整个煤炭需求的一个爆发。那么全球的整个能源价格，它就会呈现一个集体走高的状态。

那么沿着这个供应链纵向我们看的话，整个的化工原料，我们看到化工现在这个涨价已经非常明显了，我们已经感受到了，本来它也是一个周期性的产品。那么还有化肥的价格都在跟着暴涨。那么紧接着就会影响到粮食市场，然后引发一系列连锁反应。

那么除了能源市场之外呢，紧接着我们看到特别明显的就是资本市场的波动。资本市场在这个方面其实呈现一个冰火两重天的状态。那么一方面呢，就是这个全球的股市肯定是一个全面波动并且承压的状态。尤其是这个高能耗、对利率特别敏感的这些市场，那么它的这个板块就会影响得更加明显。但同时呢，对冲的另外一个板块，比如说油气板块，还有军工板块，那么他就会逆势走强，因为在乱世里面的话，它有避风港性质的。那么同样有避风港性质的，还有就是贵金属板块。

但是我们看到贵金属和工业金属的板块，它呈现出一个结构性的变化。那么黄金的话呢，它其实是一个呈现一个特殊走势的贵金属。那么短期呢，我们现在看到央行加息的一个推迟，其实是对它的价格有承压的。但是中长期来看的话，我们看到随着滞胀风险的一个加剧，或者说我们说预期的加强，那么黄金的这个避险的价值仍然会更加的凸显。而与此相对应的，我们看到这个工业金属板块，比如说铜铝这个方面的话，它就会在短期释放一个波动。因为我们知道高油价它一定会抑制这个工业需求，而且在二级市场上它也会吃掉一部分的流动性。那么我们就会看到在这个工业金属这个方面，全球对经济放缓这样担忧预期的一个释放。

那么说到底，我们看到美伊的这样的一个对峙，其实本质上来说的话，它是对全球能源控制权的一个博弈。所以这个影响其实对我们每个普通人来讲，都是实实在在很切实的。比如说我们看到油价的上涨，它就会直接推高我们的出行价格，而且直接会提高我们的取暖成本。那么股市的波动呢，也会影响资产安全。那么大宗商品的整个的涨价，就更会直接传导到我们的日常消费品的层面。所以我们看到全球市场的每一次的波动，其实目前都在等待这场对峙的最终的走向。

嗯，没错。刚才说到变化，我们还有利率市场的变化。因为市场现在似乎对美联储降息的这个预期的期待已经越来越低了，这个概率越来越小了，是这样吗？

我觉得他美联储如何去做呢，主要是来自于他内部面临的多方面的这样一种拉扯。我们说首先是白宫当然是希望他去降息了。他最近一次议息会议里边，特朗普总统派到这个美联储里的理事斯蒂芬·米兰呢，在这样的情形之下依然坚持说要降25个基点。那么所以说呢，这种压力美联储能不能顶住是一方面。

另外一方面，面临的通胀的压力确实是很大。虽然说鲍威尔主席不愿意直面这个能源带来的冲击，说这个事儿看不清楚，但实际上现在美国面临通胀压力依然是很强的。过去一年的单边关税导致的通胀依然没有结束，表现出他有极强的滞后性，具有极强的粘性。那么这使得说美联储面临一个化解通胀的压力。那下一步这个能源带来的供给冲击，他带来的通胀的压力也是不可小觑的。所以说面对通胀，他又有加息的压力。

但是另外一方面，就是在美国经济本身，它的就业也出了问题。在大幅度驱逐移民的背景之下，美国的非农就业人数居然出现了负增长。在这样一个状况之下，就体现出了美国所谓滞胀前景当中“滞”的一面。所以一面是通胀需要加息，一面是停滞需要降息，另外一面还有白宫需要压迫美联储听他的话。在这样一个状况之下，美联储的决策确实就左右为难了。

嗯，今天最后再来跟我们分析一下，即便接下来冲突的力度可能不会进一步升级的话，但是如果这种冲突长期化的话，给全球经济又会带来什么样的影响？

对，我们看到一旦这个冲突长期化的话，实际上没有赢家，只有持续的代价。那么我们首先看这个能源和通胀。那么能源通胀这个方面的话，它就会长期的存在。那么霍尔木兹海峡我们刚才说了，它是承载着全球百分之二十的石油运输，那么它就会陷入到一个“时封时通”的状态。那么布伦特原油的价格也会在90到110美元之间。那么我们看一个测算，那么就是油价每上涨10美元的话，全球的经济增速会被拖累0.1到0.2个百分点，同时呢通胀也会直接被拉高0.3到0.7个百分点。也就是意味着这样一个“时封时通”的状态，它会引发一个全球通胀中枢的上浮。

所以在这样的前提下，我们就可以想见到，化工还有化肥、物流再到我们说的食品加工、制造业，成本就会层层传递。所以就会在全球范围内呈现一个成本推升型的通货膨胀。

那么同时呢，我们看到货币政策也会陷入到一个窘境。那货币政策和增长之间就会陷入到一个深度被绑架的局面。我们看到，比如说这个全球主要国家的央行，它原本可能都有这个降息的计划。那么在这样的前提下降息的计划可能要就被搁置，那么搁置之后呢，可能重回又要加息的轨道，那么又回到高通胀、高利率这样的一个情况。那么这样的情况我们都知道，他肯定会直接抑制企业的投资，影响活力，影响家庭的消费。那么全球的GDP预计也会被持续地拖累，比如说拖累0.1到0.4个百分点。

所以，我们看到这个供应链的话，它也会进入到一个长期的新常态，这样一个成本推升的局面对。

嗯，好，谢谢两位嘉宾给我们带来的分析。

**美伊冲突按下“暂停键”，全球市场能否躲过一劫？**

你敢信吗？就在48小时最后通牒即将到期、全世界屏住呼吸的时候，特朗普突然宣布——打击行动推迟五天！
一边是“我要打你最大的电厂”，一边是“我让你断水断网”……这哪是外交博弈，简直是真人版《极限挑战》！

但别光看热闹，这场对峙背后，藏着一个足以让每个普通人钱包缩水的风暴。
霍尔木兹海峡，每天2000万桶原油从此经过，占全球海运石油四分之一。一旦彻底封锁，油价可能飙破180美元！什么概念？你加满一箱油，可能要多花半个月工资。

更可怕的是，伊朗放话要打击海水淡化厂和数据中心——中东很多国家90%的饮用水靠淡化，而美军在中东的“数字大脑”就藏在那些服务器里。
这不是传统战争，这是直击生存命脉+瘫痪现代战争神经的“降维打击”。

而美国呢？表面强硬，实则骑虎难下。
想压油价、稳选票，又怕真打起来引发全球滞胀。美联储左右为难：降息怕通胀失控，加息怕经济衰退。连华尔街都开始押注：油价若冲上138美元，美国一年内衰退概率直接翻倍！

未来五天，是缓冲期，更是倒计时。
水面之下，各方密使穿梭斡旋；水面之上，市场每分钟都在定价“世界会不会乱”。

记住：中东一咳嗽，全球就感冒。
能源、粮食、股市、物价……没有谁能独善其身。
所以，别以为这只是大国游戏——你的生活成本，正站在悬崖边上。

五天后，是和平曙光，还是更大风暴的开始？
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