2026年05月28日：20260528 AI算力需求爆发 存储芯片“超级周期”来了？ - 提供未来建议

长兴科技顺利过会，长江存储启动IPO，国产存储芯片“双子星”冲刺资本市场，对于本土半导体企业估值的重塑有非常重要的作用。人工智能基础设施建设持续扩容，全球存储芯片产业迈入高速发展期，三巨头市值近期均破万亿美元。

人工智能算力需求爆发，存储芯片“超级周期”来了吗？

存储芯片是电子产品里的记忆仓库，简单说可包括内存和闪存。没有它们，电子设备基本没法用。存储芯片最近一直在涨价，而且因为AI算力需求大爆发，全球存储芯片行业已进入量价齐升的超级大周期。国内存储芯片行业现在发展状态如何？如此高速的需求能否得到满足？存储芯片板块受到资本追捧，行情亮眼，本土半导体企业如何把握这一轮增长机遇，实现突围？

昨天，上交所公开信息显示，国产存储芯片龙头企业长兴科技科创板IPO获上市委会议通过，这也是近期市场高度关注的热点。公开资料显示，长兴科技是我国唯一实现自主规模化量产第二内存芯片（即动态随机存取存储器，DRAM）的头部企业，也是全球范围内仅次于三星、SK海力士、美光之外的第四家具备完整DRAM自研自产能力的企业。公司招股说明书显示，今年一季度，长兴科技实现营业收入508亿元，同比增长7.2倍；净利润330.12亿元，同比增长12.7倍。本次长兴科技科创板IPO拟募集资金总额295亿元，是科创板开板以来募资规模第二大的IPO项目，资金将投向存储器晶圆制造、量产线技术升级改造等三大方向。芯片本身就是典型的高资本开支、高研发投入、高工艺迭代的行业，单条先进存储产线的建设、设备导入、工艺升级和良品率爬坡，都需要长期、大规模的资金投入。此外，国内闪存龙头长江存储已于5月19日正式进入IPO上市辅导期。国内存储芯片两大巨头资本化提速之路同时开启。今年以来，A股市场存储芯片板块表现亮眼，5月板块指数涨幅超过35%，A股一百余只存储芯片概念股总市值已超8.2万亿元。两大巨头上市将产生巨大的虹吸效应，盘活整个A股上中下游产业链，对于本土半导体企业估值的重塑有非常重要的作用。

长兴科技、长江存储两大国产存储企业密集冲刺资本市场，这是大家关注的焦点。这对国内的存储行业会带来哪些积极的变化和影响？融资方式有直接融资和间接融资，这次是通过直接融资来获得资金。对于企业来讲，它不需要后续偿还这部分资金，可以有效增加资金来源。资金来源对存储芯片行业非常重要，因为它们正在形成足够的初始规模。如果初始规模有足够的回报率，更多资金会支持这个行业发展。第二，存储行业的很多企业也在进行定价行为，即这个企业到底值多少钱，包括前期高管持有的股票、期权能否变现、能拿多少钱，这对未来人才吸引和流入非常关键。通过股市的定价，可以帮助这些行业形成相对较高、有吸引力的定价。第三，高回报率也会吸引更多资金进入这个行业。存储行业的发展是一个相对长周期的模式，通过直接融资，全社会可以更多了解这些行业的发展，公共监督的权利也能帮助这些行业实现更有效、持久的发展。

长兴上市应该是划时代的意义，对中国资本市场是历史性的时刻。简单算一下，根据长兴一季报，已经能算出全年利润大概在1000亿到1500亿。因为产品内存还在不断涨价，大概率更靠近1500亿的利润。如果给一个比较便宜的估值，比如制造业或周期性行业的20倍估值，其上市后总市值大概在2万亿到3万亿元。2万亿到3万亿在A股稳居前五，前面是建设银行、工商银行、农业银行、中国移动和中国石油。那么我们会看到一个纯粹的芯片科技股排到A股前五的位置。回溯其他发达经济体，如美国资本市场，二战以后上世纪50年代，美国市场排名前五、前十的上市公司主要是银行、钢铁、石油、重化工等；60年代开始，卡特彼勒等机械公司出来；70年代，IBM、柯达影像出来；90年代微软，后面才是苹果、谷歌；到今天，英伟达、特斯拉等，美股前十里面全部都是成长型科技行业。我国目前还是银行、石油为主。中央提出了高质量发展、新质生产力的战略引领。长兴上市，科技进入到A股前五，可以看到我国经济结构、资本市场结构的深刻转变。用不了五年，A股前五大上市公司应该都是科技，因为科技的成长性太强了。英伟达现在是5.2万亿美元市值，在过去两年里经常一天就上涨3000亿美元，一天就多出一家工商银行（约3300亿美元，合2万亿人民币）。这种财富增长速度会导致国家经济总量的增长，老百姓居民也能从中得到福祉。长兴上市是一个分水岭，未来大概率也会走这样的路。

随着大模型和生成式AI持续演进，这两家公司凭借已有的技术积累和产能规模扩大，未来会对整个国内半导体产业链起到很大的带动作用。半导体产业国际化程度较高，中国本就在赶超过程中，又面临很多发达国家的限制，使得很多芯片制造产业能力受制约。这两家企业上市并逐渐形成规模，会形成更有效的动力。我国存储芯片行业是一个新兴领域，这个新兴不是说产品刚出来，而是生产能力、应用能力和未来发展前景还非常巨大。它会形成重要热点，带动行业内其他芯片生产企业去弥补原来的空缺。过去几年中国半导体行业发展速度非常快，本质上是因缺少供给而形成的需求驱动。存储行业会进一步放大这个效果。半导体行业也在补链和强链，从存储芯片开始是一个强链的开始，再把这个优势向其他领域拓展，形成更加完整可控和可持续的模式。

国际半导体产业协会预测，2026年全球存储产值将突破5500亿美元，这意味着它会首次超过晶圆代工厂的规模，成为半导体产业的第一增长极。这是否意味着整个数据中心基础设施的投资逻辑正在发生变化？这一点毫无疑问。之前资本市场有句话：AI的发展，短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储。深入研判后，可能有一部分是合理的。AI大模型很聪明，能熟读二十四史、资治通鉴，比史学家还强，但如果不给它这些数据，它是不可能做到的。未来AI的发展依赖的是数据。一些是历史性数据，一些是正在生成的数据。比如新能源汽车在路上跑，生成的数据对AI训练非常重要。一辆新能源汽车一小时生成的数据量，行业共识是1TB。1TB是1024GB，一个GB大概是一部电影。一辆新能源汽车在路上跑一小时，生成一千部电影的数据量。一个GB的数据，如果打电话，不到一兆。一部电影相当于打一千部电话。那么新能源车跑一小时，相当于打1024×1024个电话。中国约有3亿辆车，全世界16亿辆车。未来仅新能源汽车需要存储的数据量，就是现在的天文数字。这仅仅是一个行业。电信、银行、政府公文系统，未来所有数据全部需要存储。AI所有训练、大模型一切优化，包括无人机等，每天都有数据，未来的航程、打击目标的选择等，一切都要靠数据存储、训练、优化。这些数据在未来五年、十年甚至二十年要不停海量存储。所以存储未来的空间太大，缺口太大。未来人工智能基础设施建设里面，存储恐怕将是一个非常大的瓶颈。

今年以来，随着人工智能基础设施建设需求攀升，全球存储芯片产业迎来大爆发。三星电子、SK海力士、美光科技三巨头的市值都在近期超过了一万亿美元。5月27日，SK海力士市值成功突破1万亿美元，跻身全球万亿市值企业行列，成为亚洲第三家市值突破万亿美元的企业，其股价今年以来累计涨幅超两倍。当地时间5月26日，美光科技股价飙升19%，市值首次突破1万亿美元，成为美股第13家市值达到万亿美元的公司，且创下了市值从5000亿升至1万亿的最快记录，仅用48个交易日。5月6日，三星电子市值率先突破1万亿美元，成为继台积电之后的第二家市值超过万亿美元的亚洲大型科技企业。针对当前这股存储芯片热潮，市场看法并不一致。支持者认为，在供应短缺背景下，存储芯片价格仍有可能在未来较长时间保持高位；但也有观点认为，一旦未来产能增加、AI需求增速放缓或有新技术诞生降低对存储芯片的需求，当前高企的价格和估值就可能面临回调压力。

数据显示，单台AI服务器对DRAM的需求量是传统服务器的8到10倍，对NAND闪存的需求量则是3倍。有分析认为，人工智能算力需求的爆发式增长成功引爆了存储芯片行业的超级周期。这一轮超级周期还能持续多久？存储芯片企业又该如何把握这一轮增长红利？超级周期来自于供需关系。现在需求增长速度非常快。比如大模型的一个评价指标，就是一次能联系上下文多少个token，能一次纳入多少数据量。伴随一次性纳入数据量的增加，它所需要的存储和算力就非常大，需要把这些数据放到内存中快速调用。随着大模型广泛使用，这是指数性增长，会大幅拉动需求。需求增长而供给不足，一定会导致存储芯片继续上涨。这种发展不仅在中国，全球范围内空间可能更大。如果中国存储芯片未来供给能力更强、保障更稳定，更多国家也会想购买我们的产品。这个超级周期可能还会持续相当长的时间，因为市场还在往上走。未来不一定都是最快、最大量的存储芯片，还要根据需求能力和支付能力进行差异化市场细分，这样空间会更持久，不一定走得那么快，但时间会更长。

基于销售额测算，2025年三星电子、SK海力士和美光科技在全球DRAM市场的占有率分别为33.96%、34.48%和23.41%，三家合计占全球DRAM市场90%以上的份额。在这样的行业红利期，国产存储企业如何进一步突围？现在感觉好多了，因为存储涨价，长兴也要上市，大家都看到了它的价值，变成了顺风局。但回顾一下，长兴一路走过来真的不容易，一直是逆风局。国家当时布局这个项目，2016年刚刚立项到成立，在人员、技术、设备各个方面都是一穷二白，去挑战世界级巨头，又是一次“上甘岭”，用小米加步枪挑战飞机大炮。走到今天，两家（长兴、长江）的存储在消费级市场跟国际巨头已经平起平坐，甚至在成本上还有优势。但在人工智能需要用到的HBM（高带宽内存）方面，我们还有发展差距和空间。长兴这次上市，让中国人在科技上又补了一块短板，挺起了自己的脊梁。现在应该快速增加资本开支，迅速补充技术短板，赶超国际巨头。在制程、高速带宽方面，我们还有一定差距。长兴方面也有担心：存储行业周期性厮杀很严重，一旦现在产能扩上去，过两年万一需求和供给关系改变，就会面临血亏，所以不敢扩产。最终的结论是，要与下游绑定，比如国内大厂（像字节、腾讯等）需要内存，就绑定起来，签好长期合同，在做资本开支时共担风险，这样相关企业才能后顾无忧。最后，整个存储行业未来发展空间很大，但资本市场做科技投资风险巨大，入市仍需谨慎。

目前国内算力链条整体已进入业绩验证期，形成了政策、资金、市场需求的三重驱动。但不可否认，当前对存储芯片板块的估值已开始出现分化，风险必须警惕。

AI大胃王，存储芯片“超级周期”

你有没有算过，你开的新能源车，每小时都在“生产”一千部电影？别误会，不是拍大片，是它产生的数据量大到吓人。如果这些数据没地方存，你的车就是个只会跑的砖头。

现在的局面是，AI越来越聪明，但它是个“大胃王”，特别能吃数据。以前我们觉得芯片贵是因为造不出来，现在是“仓库”不够用了。存储芯片就是电子产品的记忆仓库，内存和闪存都在这。因为全球都在搞AI，这个仓库突然爆满，价格蹭蹭往上涨，这就是所谓的“超级周期”。

就在这几天，咱们国产存储界的“双子星”搞了个大动作。长兴科技顺利过会，长江存储启动IPO。这俩兄弟要是上了市，那可不是小事。你看长兴科技，一季度营收508亿，利润330亿，这赚钱速度比印钞机还稳。它们上市不是为了圈钱跑路，而是为了砸钱建厂、升级技术。毕竟造芯片这行当，那是吞金兽，没个几百上千亿的根本玩不转。

这事跟你有什么关系？关系大了！
首先，这意味着A股的“颜值”要变了。以前A股前五名是谁？银行、石油、移动，全是传统大佬。以后呢？纯科技的芯片公司可能要挤进前五。这说明啥？说明国家的经济结构正在从“卖资源、搞基建”转向“拼科技、搞创新”。
其次，你的钱包有机会沾光。这两家巨头上市，会像磁铁一样把资金吸过来，盘活整个产业链。上下游那些做材料、做设备的小公司，日子都会好过不少。
但是，别急着无脑冲。虽然前景好，但风险也不小。芯片行业是有周期的，今天吃肉，明天可能就得喝汤。而且我们在高端领域，比如HBM（高带宽内存，你可以理解为给AI用的超高速VIP通道）上，跟国际巨头还有差距。

给你两条实在的建议：
第一，盯着“绑定大厂”的企业。谁跟字节、腾讯这些数据大户签了长期合同，谁的日子就最稳，因为旱涝保收，不用担心货卖不出去。
第二，别只盯着股价涨了多少，要看谁在真正补短板。能在制程和高速带宽上突破的公司，才是未来的长跑冠军。对于普通人，与其去赌哪只股票翻倍，不如关注那些受益于数据存储爆发的基金或指数，让专业的人帮你分担风险。

从小米加步枪到如今的万亿市值，中国芯片走的是一条最难的路，但也是一条最硬的路。国家在搭台，企业在唱戏，咱们普通人只要看懂趋势，就能在这场科技盛宴里，分到属于自己的一杯羹。关注我，将来灯带你透过八卦看财经，活得明白，赚得踏实。